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QE魔法難再 何不及早退場?
Nov 19th 2013, 11:19, by 費德斯坦
來源:MoneyBlogNewz@flickr, CC BY 2.0
九月十八日,美國聯邦準備理事會(Fed)宣布,他們還沒打算如外界普遍期待的開始減買長期債券。聯準會主席柏南奇甚至表示,聯準會每月將繼續買進850億美元的長期債券。我們若想預測聯準會的下一步,先了解為什麼它會出乎意料的改變計畫,或許有幫助。
柏南奇五月時曾宣稱,聯準會有意讓量化寬鬆「退場」(taper),於是,投資者紛紛預期,在早秋來臨之際,收購資產的速度也許會開始減慢,十年期國債的利率因此上漲了將近五十個基點,五月一日到六月初,從1.66%升到2.13%。
美國聯邦公開市場操作委員會(Federal Open Market Committee)結束兩天的會議後,柏南奇接著在六月十九日召開記者會,又進一步推升十年期利率,七月一日到達2.5%;然後,在聯準會的九月集會前更來到2.92%。
三個可能,讓退場急煞車
簡單來說,市場明顯預期,退場機制將在九月展開,收購資產計畫則會在2014年中畫上句點。為什麼美國聯準會的行動和政策方針會出現如此戲劇性大轉彎?可能的原因至少有三個:
第一個可能性是,柏南奇和聯邦公開市場操作委員會的其他領導人,特別是即將接任柏南奇聯準會主席大位的葉倫(Janet Yellen)和紐約聯邦準備銀行總裁杜德利(Bill Dudley),從沒打算「展開退場機制」。
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