【本文由晨星澳洲研究部提供】
債券市場方面，2014年已開發國家的短期利率預期將會持續維持在零或接近零的水平。事實上，歐洲央行(ECB)已於11月7日宣佈降息一碼至0.25%，因為歐元區10月份的通貨膨脹率僅有0.7%，遠低於歐洲央行(ECB)所設定的2%的目標。雖然，2015年利率可能會開始緩步攀升，但在未來12至18個月內，美國、英國、歐元區、瑞士及日本等國家的短期利率應會持續維持在極低的水平。
不過，近期美國所公佈的經濟數據偏屬正面， 因此近期內美國聯準會(Fed)仍有可能會開始削減公債收購規模。根據美國華爾街日報於11月份對經濟預測人士所進行的調查結果顯示，88%的人預期美國將於2014年3月開始削減量化寬鬆規模，並有83%的人預期明年底前公債收購計劃將會被完全終止。
在這樣的情況下，美國長期公債殖利率可能會逐步上升。根據經濟預測人士的預期，未來美國公債殖利率將會緩步上揚，美國10年期公債殖利率預期在明年中以前將上升至3.1%，明年年底前會進一步上升至3.4%，在2015年底前殖利率則預期會增加至3.9%。不僅是美國市場殖利率出現上升，其它一些經濟狀況相對較佳的國家(尤其是英國)也可能會出現殖利率上升的情況。不過，歐元區或日本(壓低利率以刺激通膨成長仍是該國的首要任務)則較不可能會受到影響。
整體看來，未來債券市場可能會面臨較不利的投資環境。今年以來(截至11月30日止)，在眾多類型債券中，僅有少數類型債券有不錯的表現，而未來這樣的情況可能會延續下去。今年以來(截至11月30日止)，在眾多債券類型當中，以高收益公司債券的表現最佳 (Barclays全球高收益債券指數今年以來上漲6.33%，以美元計算)，主要因全球經濟情勢改善使得該類型債券利差縮小。不過，整體看來，全球市場長期公債殖利率上揚的情況，對於各類型債券的表現皆會造成衝擊。
股票市場方面，隨著全球經濟展望轉佳，全球股票市場的價格也隨之上揚。美國經濟諮商會(The Conference Board) 於11月中旬公佈全球經濟展望，預期全球經濟成長率將由今年的2.8%上升至明年的3.1%，這主要受惠於已開發國家經濟成長率預期將由今年的1%上升至明年的1.7%。不過，受到中國經濟成長趨緩的影響，新興國家的經濟成長率預期將由今年的4.7%下降至明年的4.6%。
美國市場方面，美國所公佈的10月份就業數據雖然受到美國政府停擺影響而延後公佈，不過10月份新增就業人數達到204,000人，遠超過市場預期，而且先前兩個月份的新增就業人數也被向上修正。除了美國之外，其它已開發國家也出現程度不一的復甦跡象，其中以英國的表現最為強勁，近期英國所公佈的就業、製造業數據持續改善，不僅第三季英國經濟成長率達到0.8%，市場更預期英國明年的經濟成長率將達到2.3%。此外，德國經濟亦持續呈現好轉趨勢，2014年德國經濟成長率預期將為1.7%。在這樣的情況下，歐元區的經濟成長率預期將由今年的負0.4%，上升至明年的1%。日本的經濟成長率將持續受惠於擴張性財政與貨幣政策，明年日本的經濟成長率預期將為1.7%，而通貨膨脹率則預期將上升至2.1%。另外，雖然2013年新興市場所公佈的經濟數據不盡理想，但在過去幾個月內新興市場商業活動仍出現改善的跡象，舉例來說，10月份匯豐新興市場製造業指數便大幅上升至51.7。
不過，投資人應留意的是全球股票市場的價格可能已上漲至過高的水平，此外，投資人也需多加關注一些潛在的風險因素。舉例來說，美國聯準會(Fed)削減公債收購規模時程的不確定性、美國政府的舉債上限及財政問題、歐債問題國家仍有爆出債務危機的可能性、中國經濟成長趨緩皆是市場所存在的一些風險因素。整體而言，目前投資人所面臨的並非是無風險或低風險的市場環境，加上目前全球股票市場的證券評價水平偏高，因此一些輕微的負面因素的發生便可能會造成股票市場出現下跌走勢。
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